Buyback Besar-Besaran: Hyperliquid Siap Serap Token Rp10 Triliun

Hyperliquid Pimpin Tren Buyback Token Kripto Senilai Rp22 Triliun di 2025

Sepanjang tahun 2025, sejumlah proyek kripto telah mengalokasikan lebih dari US$1,4 miliar atau sekitar Rp22 triliun untuk program pembelian kembali (buyback) token. Dari total tersebut, sekitar 10 proyek menyumbang hingga 92% dari keseluruhan pengeluaran buyback sejauh ini.

Di antara mereka, Hyperliquid—protokol decentralized perpetual exchange—muncul sebagai pemimpin dengan komitmen buyback senilai US$645 juta atau lebih dari Rp10 triliun. Angka ini mencakup hampir separuh dari seluruh aktivitas buyback token yang terjadi di pasar kripto sepanjang tahun ini.

Lonjakan Aktivitas Buyback di 2025

Menurut laporan terbaru dari CoinGecko, total 28 proyek aset digital telah menyisihkan dana besar untuk buyback token tahun ini. Tren ini mengalami percepatan signifikan di paruh kedua 2025, di mana pengeluaran buyback tercatat melonjak 85% secara bulanan pada bulan Juli.

Analis riset CoinGecko, Yuqian Lim, menjelaskan bahwa lonjakan terbesar tercatat pada bulan September, sebagian besar karena pengumuman buyback oleh LayerZero. Namun, waktu pelaksanaan buyback tersebut belum dijelaskan secara spesifik. Tanpa memperhitungkan aksi LayerZero (ZRO), pengeluaran buyback bulan September sebenarnya hanya mencapai sekitar US$168,45 juta.

Hingga pertengahan Oktober, nilai buyback yang telah direalisasikan mencapai US$88,81 juta, menempatkan pasar di jalur untuk mencatat empat bulan berturut-turut di atas rata-rata bulanan semester pertama tahun ini, yaitu US$99,32 juta.

Secara keseluruhan, rata-rata pengeluaran buyback bulanan berada di kisaran US$145,93 juta, mencerminkan meningkatnya minat terhadap mekanisme ini sebagai bagian dari strategi penguatan fundamental proyek.

Hyperliquid Dominasi Buyback Token Sepanjang 2025

Hyperliquid muncul sebagai pemimpin mutlak dalam skema buyback token tahun ini, mencatat angka pembelian kembali yang mengungguli semua proyek lain di pasar kripto. Hingga kini, protokol decentralized perp exchange tersebut telah mengalokasikan lebih dari US$644,64 juta dari pendapatan melalui Dana Bantuan untuk membeli kembali tokennya—jumlah yang setara dengan gabungan pengeluaran sembilan proyek terbesar berikutnya.

Dengan kontribusi sebesar 46% dari total aktivitas buyback token di 2025, Hyperliquid secara signifikan mendominasi lanskap ini. Secara akumulatif, proyek ini telah menyerap kembali sekitar 21,36 juta token HYPE, yang mewakili 2,1% dari total pasokan beredar.

Menurut analisis sebelumnya dari OAK Research, model ekonomi Hyperliquid bahkan berpotensi untuk melakukan buyback hingga 13% dari total pasokan token setiap tahunnya, menjadikannya salah satu sistem insentif paling agresif di pasar.

Proyek Lain Ikut Meluncurkan Buyback Besar

Menyusul di posisi kedua adalah LayerZero, yang melakukan pembelian kembali tunggal senilai US$150 juta untuk token ZRO, mewakili 5% dari total pasokan.

Sementara itu, Pump.fun telah menginvestasikan sekitar US$138 juta sejak Juli dalam pembelian kembali token PUMP, mencakup 3% dari total suplai. Meski secara nominal berada di bawah HYPE, analis Yuqian Lim dari CoinGecko menyoroti bahwa porsi buyback terhadap pasokan PUMP lebih tinggi dibandingkan Hyperliquid.

“Meski total pengeluaran buyback PUMP lebih kecil, persentase pasokan yang dibeli kembali mencapai 3%, mengungguli HYPE sejauh ini,” jelas Lim.

Raydium dan Proyek Lain Masuk 10 Besar

Protokol Raydium juga masuk dalam jajaran proyek besar dengan komitmen buyback dan burn senilai US$100 juta untuk token RAY. Selain itu, sejumlah proyek lain turut mengisi daftar 10 besar pengeluaran buyback 2025, termasuk:

Sky Protocol (SKY)
Jupiter (JUP)
Ethena (ENA)
Rollbit (RLB)
Bonk (BONK)
Aave (AAVE)

GMX Tunjukkan Efisiensi Buyback Tertinggi Berdasarkan Persentase Pasokan

Dalam hal persentase pasokan token yang berhasil dibeli kembali, GMX menonjol sebagai salah satu yang paling efisien. Protokol ini mengalokasikan US$20,86 juta untuk buyback, setara dengan 12,9% dari total pasokan tokennya—angka tertinggi di antara proyek-proyek lain, meskipun nominalnya relatif kecil. Hal ini memperlihatkan bagaimana efisiensi dapat dicapai bahkan dengan skala pengeluaran yang terbatas.

Laporan tersebut juga menyebut bahwa, tanpa memasukkan program burning, 23 proyek yang diteliti secara rata-rata hanya membeli kembali 1,9% dari pasokan token mereka. Lebih jauh, sebanyak 14 dari 23 proyek itu bahkan belum mencapai 1% buyback dari total pasokan, menyoroti besarnya variasi dalam strategi dan skala pembelian kembali.

Apa yang Mendorong Tren Buyback Token di 2025?

Menurut laporan dari DWF Labs, gelombang buyback besar-besaran di tahun 2025 ini digerakkan oleh tiga faktor utama: meningkatnya profitabilitas proyek, kedewasaan dalam tata kelola DAO, dan pergeseran psikologis di kalangan investor Web3.

“Seiring semakin banyak proyek yang mulai menghasilkan keuntungan, buyback telah menjadi alat strategis untuk memberi insentif kepada pengguna jangka panjang, mengurangi pasokan beredar, dan membangun efek jaringan yang positif,” tulis laporan DWF.

Buyback kini digunakan sebagai sinyal kekuatan finansial, sekaligus sebagai cara untuk memperkuat nilai jangka panjang dan kepercayaan komunitas. Dengan tata kelola DAO yang semakin matang dan pengelolaan kas yang lebih disiplin, strategi ini mulai diinstitusionalisasi, sebagaimana ditunjukkan dalam sistem “Aavenomics” milik Aave, yang menerapkan pembelian kembali terstruktur dan transparan.

Tokenomics Baru Berbasis Kelangkaan dan Transparansi

Investor juga semakin tertarik pada model token berbasis kelangkaan, terutama setelah volatilitas tinggi di tahun 2024. Sistem buyback otomatis on-chain dari proyek seperti Hyperliquid dan Raydium memperkuat transparansi dan memastikan mekanisme ini berjalan secara berkelanjutan, tanpa perlu intervensi manual.

Gabungan dari semua faktor ini telah menjadikan buyback sebagai fitur utama dalam tokenomics modern dan sebagai pilar dari ekonomi terdesentralisasi tahun 2025—menunjukkan kedewasaan sektor dan munculnya praktik keuangan yang lebih bertanggung jawab dalam ekosistem kripto.