Rencana Bitcoin Metaplanet Menimbulkan Berbagai Pertanyaan Besar

Selamat datang di US Crypto News Morning Briefing — rangkuman utama tentang perkembangan penting di dunia kripto hari ini.

Siapkan kopi Anda, karena ada sesuatu yang unik terjadi dalam eksperimen Bitcoin di Jepang. Metaplanet, yang dulu dianggap pelopor emas digital, kini diperdagangkan di bawah nilai Bitcoin yang dimilikinya sendiri—sebuah sinyal halus namun penting tentang menurunnya kepercayaan pasar terhadap model bisnis korporat Bitcoin.

Berita Kripto Terbaru: Metaplanet mNAV Jatuh di Bawah 1, Menandakan Kepercayaan yang Melemah pada Bitcoin
Metaplanet Inc., perusahaan yang menjadi standar Bitcoin di Jepang, kini memasuki situasi langka dengan harga sahamnya diperdagangkan lebih rendah daripada nilai cadangan BTC yang mereka pegang.

Perusahaan yang tercatat di Bursa Tokyo ini memiliki 30.823 BTC, tetapi nilai pasar bersih (mNAV) mereka hanya 0,99, menunjukkan bahwa investor menilai sahamnya lebih rendah dibandingkan nilai Bitcoin yang mereka miliki secara langsung.

Penurunan harga saham Metaplanet terjadi meskipun perusahaan menunjukkan fundamental yang kuat:

Pendapatan terkait Bitcoin tumbuh 115,7% di kuartal ketiga.
Proyeksi pendapatan tahun 2025 dinaikkan menjadi ¥46 miliar (sekitar US$302,5 juta).
Neraca keuangan semakin sehat setelah pelunasan obligasi dan utang.

Namun, sejak mencapai rekor tertinggi pada Juni, harga saham Metaplanet merosot sekitar 70%, menghapus keunggulan premi yang sebelumnya membuatnya menjadi salah satu treasury Bitcoin paling diperhitungkan di Asia.

Seorang analis dengan nama samaran Climb the Ladder di platform X menyatakan, “Mengapa model Metaplanet saya gagal? Semua model saya didasarkan pada arbitrase premi mNAV sebelum kompresi ke 1, tetapi kompresi terjadi sangat cepat. Banyak perusahaan baru justru memperburuk situasi karena semua berjuang untuk mendapatkan modal masuk.”

Menurut analis tersebut, walaupun perusahaan mungkin masih lebih unggul dari Bitcoin itu sendiri, penurunan tajam ini memperlihatkan betapa rentannya perdagangan saham treasury Bitcoin saat sentimen pasar berubah.

Penurunan ini juga terjadi beberapa hari setelah Presiden Metaplanet, Simon Gerovich, mengumumkan penangguhan sementara hak akuisisi saham seri ke-20 hingga ke-22 guna mengoptimalkan strategi penggalangan modal. Tujuannya adalah untuk terus memperluas kepemilikan Bitcoin dan meningkatkan hasil BTC.

Namun, terjadinya mNAV di bawah 1 ini menjadi ujian besar bagi kepercayaan investor terhadap model bisnis Metaplanet dan ide bahwa perusahaan kaya Bitcoin dapat menjadi kendaraan investasi jangka panjang yang unggul untuk eksposur BTC.

Metaplanet akan menghadapi Rapat Umum Luar Biasa penting pada 22 Desember mendatang. Pertanyaannya kini, apakah ini sekadar koreksi sementara atau tanda peringatan lebih dalam bagi masa depan standar Bitcoin korporat?