Kesepakatan AS-Cina Picu Perpindahan Dana Investor Altcoin ke Saham Terkait Kripto

Di tengah lesunya pasar altcoin saat ini, saham perusahaan kripto besar seperti Coinbase, Circle, dan Robinhood justru mencatat kinerja yang mengungguli sebagian besar token populer — bahkan melebihi performa Bitcoin, meski aset digital ini rutin dibeli oleh perusahaan-perusahaan tersebut.

Kondisi ini dipicu oleh sejumlah faktor, termasuk dinamika penawaran-permintaan, membaiknya sentimen makro pasca kesepakatan dagang antara AS dan Tiongkok, serta meningkatnya minat institusional terhadap Bitcoin.

Saham Perusahaan Kripto Lampaui Performa Altcoin

Banyak investor masih menunggu datangnya altcoin season, namun hingga kini tanda-tandanya belum terlihat. Beragam teori beredar untuk menjelaskan stagnasi ini, meskipun belum ada yang benar-benar memberikan jawaban pasti.

Sementara itu, saham-saham perusahaan kripto besar seperti Coinbase justru mencetak rekor tertinggi baru. Hal ini membuat sebagian analis bertanya-tanya: apakah pasar saham kripto kini menjadi pilihan utama investor, menggantikan daya tarik altcoin?

Meskipun gagasan ini bisa terasa mengecewakan bagi para penggemar altcoin, sejumlah bukti lintas sektor justru memperkuat klaim bahwa saham perusahaan kripto kini menjadi magnet utama investor dibandingkan altcoin.

Realitanya, jumlah saham kripto korporat yang tersedia untuk diinvestasikan jauh lebih sedikit dibandingkan ribuan altcoin di pasar. Keterbatasan ini justru menciptakan efek konsentrasi modal — terutama ketika investor institusional, dengan dana dan likuiditas yang jauh lebih besar daripada investor ritel, mulai mengalihkan fokusnya.

Masalah pasokan yang terbatas dan permintaan tinggi terhadap saham-saham tertentu, seperti Coinbase dan Robinhood, turut memperkuat tren ini. Namun, itu hanya sebagian dari gambaran besarnya.

Faktanya, saat ini arus dana institusional cenderung mengalir deras ke aset kripto, namun dengan preferensi kuat terhadap Bitcoin ketimbang altcoin. Sebagai contoh, studi pada bulan April 2025 menemukan bahwa sekitar 90% dari total dana institusional di sektor kripto terkonsentrasi pada produk berbasis ETF Bitcoin, nyaris mengabaikan produk yang berfokus pada altcoin. Ini memperjelas bahwa investor besar lebih memilih stabilitas dan legitimasi BTC dibanding risiko tinggi dari token-token alternatif.

Sentimen positif ini juga diperkuat oleh perbaikan kondisi makroekonomi global. Salah satu pendorong utama datang dari berakhirnya konflik militer antara Iran dan Israel, yang hanya berlangsung kurang dari dua minggu dan diakhiri dengan gencatan senjata.

Tak hanya itu, pengumuman Donald Trump hari ini mengenai kesepakatan dagang baru antara Amerika Serikat dan Tiongkok telah meningkatkan kepercayaan pelaku pasar secara signifikan. Kesepakatan ini dinilai berpotensi meredakan perang tarif yang selama ini membayangi pasar global.

Akibatnya, Wall Street mengalami reli, dan saham-saham perusahaan kripto berbasis di AS pun turut terangkat dalam momentum ini — memperjelas bahwa bagi banyak investor, saham kripto kini menjadi jalan yang lebih disukai dibanding altcoin yang volatil dan tidak pasti.

Dengan kata lain, sejumlah saham perusahaan kripto kini secara praktis bertumpu pada performa Bitcoin itu sendiri. Artinya, seorang investor ritel saat ini dapat menyusun portofolio yang terdiversifikasi hanya dengan berinvestasi pada saham-saham korporat yang memiliki eksposur langsung terhadap Bitcoin, tanpa perlu menyentuh altcoin sama sekali. Kemungkinan seperti ini nyaris tidak terbayangkan bahkan satu tahun lalu, ketika altcoin masih menjadi pilihan populer dalam diversifikasi aset digital.

Namun demikian, menyimpulkan bahwa tren ini semata-mata mencerminkan sikap anti-altcoin dari perusahaan besar adalah penyederhanaan yang terlalu dangkal. Faktanya, Bitcoin sendiri masih mengalami volatilitas yang tinggi, dan bukan tanpa risiko. Artinya, keputusan korporat bukan sekadar soal memilih antara altcoin atau bukan, melainkan tentang pengelolaan risiko dan eksposur jangka panjang.

Ambil contoh Coinbase — salah satu bursa kripto terbesar di dunia. Saham perusahaan ini telah melampaui kinerja Bitcoin itu sendiri dalam beberapa waktu terakhir. Tapi penting untuk dicatat bahwa Coinbase juga memiliki cadangan Bitcoin yang signifikan, menjadikannya sebagai proksi tak langsung bagi investor yang ingin memiliki paparan terhadap BTC.

Bahkan, baru kemarin CEO Coinbase, Brian Armstrong, secara terbuka mengumumkan bahwa perusahaan kini secara rutin membeli Bitcoin setiap minggu. Ini menunjukkan bahwa pendekatan korporat terhadap kripto bukanlah penolakan terhadap altcoin, melainkan penekanan pada strategi yang terukur, berbasis fundamental, dan mendukung aset yang paling mapan — dalam hal ini, Bitcoin.

Semua perkembangan ini mengindikasikan situasi yang cukup mengkhawatirkan, dan ada beberapa alasan kuat di balik kekhawatiran tersebut. Yang paling mencolok, tren dominasi investor korporat di pasar kripto justru bertentangan dengan semangat dasar dari keuangan terdesentralisasi (DeFi). Ekosistem yang awalnya dibangun untuk mendemokratisasi akses keuangan kini perlahan-lahan mulai terseret ke arah dominasi institusi besar — sesuatu yang dulu ingin dihindari oleh para pelopor industri kripto.

Pertanyaannya pun muncul: Jika pemain korporat menjadi motor utama pergerakan harga dan volume pasar kripto, lalu apa gunanya altcoin bagi investor ritel atau komunitas DeFi? Bagaimana sebuah sistem ekonomi terdesentralisasi bisa tetap berfungsi ketika kekuatan pasar terkonsentrasi di tangan segelintir perusahaan besar?

Kekhawatiran ini semakin diperkuat oleh fakta bahwa tren ini tampak tidak berkelanjutan. Contohnya, Coinbase — salah satu bursa kripto terbesar di dunia — terus membeli Bitcoin dalam jumlah besar sambil mencatatkan performa saham yang bahkan mengungguli BTC itu sendiri. Ketika perusahaan-perusahaan seperti Coinbase mulai tampil lebih “menguntungkan” dari aset yang mereka wakili, muncul risiko baru: pasar bergerak bukan karena adopsi teknologi atau pertumbuhan ekosistem, melainkan murni karena spekulasi terhadap saham perusahaan yang memainkan narasi kripto.

Jika tren ini berlanjut, ada kekhawatiran bahwa industri kripto akan beralih dari inovasi teknologi ke mesin spekulatif semata — di mana pertumbuhan tidak lagi ditopang oleh adopsi nyata atau desentralisasi, melainkan oleh permainan finansial korporat yang justru menciptakan sentralisasi baru.