Krisis Likuiditas Picu Penurunan 60% Harga ZKJ Polyhedra Network

Token ZKJ dari Polyhedra Network anjlok hampir 60% dalam waktu kurang dari satu jam pada 15 Juni, menghapus lebih dari US$360 juta dalam kapitalisasi pasar.

KOGE, token tata kelola dari 48 Club DAO, juga turun 50% dalam periode yang sama, kehilangan lebih dari US$100 juta dalam kapitalisasi pasar.

ZKJ Hadapi Masalah Besar dalam Pengelolaan Likuiditas

Penjualan besar-besaran dimulai ketika pool likuiditas KOGE/USDT habis, membuat penyedia likuiditas tidak bisa keluar. Penjualan panik terjadi saat investor mulai mengonversi KOGE menjadi ZKJ.

Menurut laporan awal dari komunitas, tim KOGE gagal menambahkan USDT ke pool likuiditasnya. Ini memicu apa yang disebut beberapa pengguna sebagai “rug dari kedua sisi.”

Kepanikan Massal: KOGE Dijual ke ZKJ, Harga Jeblok dan Kepercayaan Runtuh

Tanpa adanya USDT tersisa di pool KOGE, para pemegang token terpaksa melarikan diri ke satu-satunya jalur keluar yang tersisa: menjual KOGE ke ZKJ. Pool ZKJ/USDT yang saat itu masih aktif—dan tampaknya masih dipertahankan oleh tim pengembang—menjadi sasaran utama aksi jual mendadak.

Namun, derasnya arus konversi dari KOGE ke ZKJ menciptakan tekanan luar biasa pada likuiditas pool ZKJ. Permintaan jual yang melonjak drastis tak mampu ditopang, memicu efek domino yang tak hanya menjatuhkan harga ZKJ secara brutal, tetapi juga menggerus kepercayaan investor dalam waktu singkat.

Situasi ini mengungkap kerapuhan struktur likuiditas antar-token, serta kurangnya mekanisme perlindungan terhadap aksi arbitrase besar-besaran yang bisa menghancurkan ekosistem hanya dalam hitungan menit.

Ledakan Kemarahan: Komunitas 48 Club DAO Tuntut Pertanggungjawaban

Anggota komunitas 48 Club DAO, entitas di balik token KOGE, menyuarakan kemarahan dan kekecewaan mendalam atas kekacauan yang terjadi. Mereka menuduh tim pengembang telah melakukan kelalaian serius dalam pengelolaan likuiditas serta kesalahan strategis yang menyebabkan kehancuran harga secara masif.

Di jagat media sosial, tagar dan frasa seperti “rugged dari kedua sisi” viral, menggambarkan perasaan pengkhianatan dari dua arah—baik dari pihak KOGE maupun ZKJ. Komunitas menyuarakan tuntutan agar tim dari kedua proyek memberikan klarifikasi terbuka dan transparan, serta mengambil langkah pemulihan yang nyata.

Akibat insiden ini, kepercayaan terhadap ekosistem kedua token runtuh drastis. Banyak pengguna mempertanyakan keberlanjutan model likuiditas mereka, serta komitmen manajemen dalam melindungi investor dari risiko sistemik.

Dengan reputasi yang kini tercoreng, baik KOGE maupun ZKJ menghadapi tantangan besar dalam membangun kembali kredibilitas mereka di tengah ekosistem DeFi yang semakin sensitif terhadap sinyal kegagalan.

Tekanan Ganda: Unlock Token dan Struktur Pasar Memicu Kekhawatiran Baru

Selain krisis likuiditas yang sudah terjadi, struktur pasar ZKJ menghadapi tekanan tambahan dari agenda unlock token sebesar 5,3%—setara dengan lebih dari US$32 juta—yang dijadwalkan akan terjadi akhir pekan ini. Potensi suplai besar yang memasuki pasar ini meningkatkan risiko tekanan jual lebih lanjut, terutama di tengah kepercayaan investor yang sudah terguncang.

Di saat yang sama, data menunjukkan penurunan signifikan dalam volume perdagangan ZKJ di Binance Alpha, yang biasanya menjadi indikator aktivitas ritel sehat. Tanpa partisipasi luas dari trader kecil dan menengah, pasar menjadi didominasi oleh bot dan whale, yang memperparah volatilitas dan manipulasi harga. Para analis memperingatkan bahwa kondisi seperti ini membuat ZKJ dan KOGE makin sulit untuk pulih secara organik.

Keterkaitan ZKJ dan KOGE: Ketergantungan yang Menjadi Bumerang

Kejatuhan ini juga memperlihatkan kerapuhan hubungan erat antara token ZKJ dan KOGE. Keduanya sering digunakan bersama dalam pool likuiditas terintegrasi, serta menjadi bagian dari berbagai strategi yield farming dan arbitrase.

Secara teknis, ZKJ adalah token utilitas untuk Polyhedra Network, yang mendukung jembatan zero-knowledge (zkBridge) dan zk-proof infrastructure, sedangkan KOGE adalah token tata kelola dari 48 Club DAO, sebuah komunitas yang berfokus pada peluang DeFi di ekosistem BNB Chain.

Namun, aktivitas farming terkoordinasi dan arbitrase intensif antara keduanya belakangan ini telah menciptakan ketergantungan struktural, yang justru menjadi titik lemah saat terjadi gangguan. Ketika satu token terguncang, tekanan langsung menyebar ke yang lain, mempercepat efek domino di seluruh ekosistem.

Situasi ini menjadi peringatan bagi proyek DeFi lainnya: integrasi strategis tanpa pengelolaan risiko yang matang bisa menciptakan kerentanan sistemik, yang memicu kehancuran cepat di tengah tekanan pasar ekstrem.